净资产收益率指标的含义及其分解
净资产收益率是企业净利润与股东权益的比率。用公式表达就是：
(资料图片)
净资产收益率=净利润/股东权益
这个公式告诉我们，股东每投入一元钱，经过企业经营之后，每年能为股东带来多少钱的收益。
把这一公式予以分解，我们还可以得出公司净资产收益高低的决定和制约因素。
净资产收益率=净利润/股东权益=(净利润/总资产)×(总资产/股东权益)
式中，净利润/总资产被称为总资产收益率，总资产/股东权益被称为财务杠杆。
进一步细分，总资产收益率也可以分为两部分，公式为：
净利润/总资产=(净利润/销售额)×(销售额/总资产)
式中，净利润/销售额是销售利润率;销售额/总资产是总资产周转率。
综上所述，我们可以把净资产收益率表述为三个比率乘积。公式为：
净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×财务杠杆
我们看到，企业获利能力的高低受制于三个基本因素：销售利润率，总资产周转率和财务杠杆。企业较高的获利水平或是来自于高的销售利润率，或是来自于高的总资产周转率，或是较高的财务杠杆，当然也许是三者兼有。
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